醫(yī)藥生物企業(yè)三季度成績單看點(diǎn)十足
2025/10/24   來源：中國證券報(bào)  閱讀數(shù)：

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日記者發(fā)稿時(shí)，按申萬一級(jí)行業(yè)劃分，逾50家醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司披露三季報(bào)。從歸母凈利潤同比增速排名看，特一藥業(yè)、富士萊、沃華醫(yī)藥暫居前三，前三季度歸母凈利潤同比增長速度分別為985.18%、430.16%、179.34%；同時(shí)還有多家醫(yī)藥生物企業(yè)披露前三季度業(yè)績預(yù)告。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，從醫(yī)藥行業(yè)三季度業(yè)績前瞻看，CRO（合同研究組織）、CDMO（合同研發(fā)與生產(chǎn)組織）等上游細(xì)分領(lǐng)域有望延續(xù)上半年業(yè)績向好趨勢(shì)，繼續(xù)表現(xiàn)亮眼；中藥、醫(yī)療器械、原料藥、藥店等板塊部分個(gè)股也有較為不錯(cuò)的業(yè)績表現(xiàn)。同時(shí)，伴隨近期2025年歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)（ESMO）大會(huì)的數(shù)據(jù)披露以及BD（商務(wù)拓展）交易的持續(xù)落地，相關(guān)創(chuàng)新主線值得繼續(xù)看好。

中藥業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至10月23日記者發(fā)稿時(shí)，在目前披露三季報(bào)的醫(yī)藥生物上市公司中，特一藥業(yè)前三季度歸母凈利潤同比增速最高，達(dá)985.18%；富士萊、沃華醫(yī)藥、力生制藥、光正眼科等公司前三季度歸母凈利潤同比增速均超100%；華大智造、三生國健、天臣醫(yī)療、金石亞藥等公司前三季度歸母凈利潤同比增速均超60%。

10月23日晚間，特一藥業(yè)披露三季報(bào)，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.92億元，同比增長51.86%；歸母凈利潤達(dá)6521.71萬元，同比增長985.18%。公司稱，前三季度營收增長主要系今年以來中藥產(chǎn)品銷售收入同比顯著增長。

根據(jù)沃華醫(yī)藥近日披露的三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.25億元，同比增長8.31%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6399.5萬元，同比增長179.34%。據(jù)了解，公司主要業(yè)務(wù)是以沃華心可舒片、骨疏康膠囊/顆粒、荷丹片/膠囊、腦血疏口服液四大獨(dú)家醫(yī)保產(chǎn)品為主，其他中成藥品種為輔的生產(chǎn)、營銷和研發(fā)。

從業(yè)績預(yù)告看，截至10月23日記者發(fā)稿時(shí)，按照申萬一級(jí)行業(yè)劃分，已有多家生物醫(yī)藥企業(yè)披露三季度業(yè)績預(yù)告。在已披露業(yè)績預(yù)告的生物醫(yī)藥公司中，從歸母凈利潤金額看，重藥控股預(yù)計(jì)2025年前三季度歸母凈利潤為3.58億元-4億元，同比增長22.51%-36.88%，位居第一；圣諾生物、賽分科技、金石亞藥等公司排名居前，預(yù)計(jì)歸母凈利潤下限均超8000萬元。

關(guān)于業(yè)績變動(dòng)原因，重藥控股在前三季度業(yè)績預(yù)告中表示，公司藥品、器械、中藥、專業(yè)藥房、新興業(yè)務(wù)等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)展，不斷完善網(wǎng)絡(luò)布局，營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長；通過精細(xì)化管理，提升經(jīng)營管理效率，實(shí)現(xiàn)降本增效。

積極開拓國內(nèi)外市場(chǎng)

值得關(guān)注的是，近期，不少醫(yī)藥生物上市公司在機(jī)構(gòu)調(diào)研中透露行業(yè)發(fā)展新動(dòng)向、海外市場(chǎng)開拓情況及未來業(yè)績展望等。

邁瑞醫(yī)療在近日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中表示，公司預(yù)計(jì)2025年第三季度整體營業(yè)收入將實(shí)現(xiàn)同比正增長，同時(shí)延續(xù)收入金額逐季度環(huán)比改善的趨勢(shì)。

“分區(qū)域來看，國際市場(chǎng)方面，業(yè)務(wù)進(jìn)度基本符合公司預(yù)期，預(yù)計(jì)從第三季度開始增長將有所提速。隨著持續(xù)深入的本地化平臺(tái)建設(shè)，國際收入占整體營收的比重將進(jìn)一步提升。國內(nèi)市場(chǎng)方面，醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)自去年12月開始復(fù)蘇，由于從公開招標(biāo)到收入確認(rèn)的周期被拉長，因此從第三季度開始，國內(nèi)市場(chǎng)將有所改善。”邁瑞醫(yī)療進(jìn)一步稱。

九洲藥業(yè)日前在機(jī)構(gòu)調(diào)研中介紹，中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和工程師紅利在全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈具有很強(qiáng)的吸引力。從行業(yè)整體來看，受益于國內(nèi)外投融資環(huán)境好轉(zhuǎn)、美國進(jìn)入降息周期以及創(chuàng)新藥BD交易持續(xù)等因素，CXO行業(yè)需求向上是確定的。

“具體到CDMO企業(yè)，有三個(gè)現(xiàn)象可以分享：一是新工廠產(chǎn)線產(chǎn)能利用率超出年初預(yù)期；二是第三季度關(guān)鍵臨床批準(zhǔn)和NDA（新藥上市申請(qǐng)）項(xiàng)目數(shù)量上升較快；三是除了傳統(tǒng)大客戶外，新興客戶項(xiàng)目數(shù)量也在上漲，整體形勢(shì)樂觀向上。從目前在手訂單來看，預(yù)計(jì)未來1年至2年內(nèi)能保持較快的增速水平。”九洲藥業(yè)稱。

普洛藥業(yè)在10月22日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中稱，今年前三季度經(jīng)營情況主要是API（原料藥）業(yè)務(wù)板塊中低毛利率業(yè)務(wù)的主動(dòng)收縮和部分品類市場(chǎng)需求疲軟所致。預(yù)計(jì)三季度是公司全年業(yè)績的最低點(diǎn)，四季度整體需求和收入較三季度會(huì)更好，抗生素需求已有所回升。此外，公司透露，前三季度公司CDMO業(yè)務(wù)收入達(dá)16.9億元，同比增長近20%，預(yù)計(jì)全年將保持20%以上增長速度。

“從公司業(yè)務(wù)對(duì)接及經(jīng)營趨勢(shì)來看，我們切實(shí)感受到國內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)需求正逐步回暖，特別是早期研發(fā)市場(chǎng)需求回升更為明顯�！别┰�醫(yī)藥日前在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，2025年公司堅(jiān)持聚焦“工具化合物和生化試劑”、“分子砌塊”、“原料藥和中間體、制劑”三大引擎業(yè)務(wù)，持續(xù)深化產(chǎn)業(yè)化、全球化、品牌化戰(zhàn)略，不斷提高經(jīng)營質(zhì)量與效率。

看好創(chuàng)新主線

從醫(yī)藥行業(yè)三季度業(yè)績前瞻看，中泰證券分析稱，CRO、CDMO等上游細(xì)分領(lǐng)域有望延續(xù)上半年業(yè)績向好趨勢(shì)，繼續(xù)表現(xiàn)亮眼，中藥、醫(yī)療器械、原料藥、藥店等板塊部分個(gè)股也有較為不錯(cuò)的業(yè)績表現(xiàn)。當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格有所切換，建議積極把握業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)或有望改善的個(gè)股。

創(chuàng)新藥方面，中泰證券稱，自8月以來，創(chuàng)新藥板塊整體表現(xiàn)相對(duì)震蕩，醫(yī)藥板塊內(nèi)部出現(xiàn)一定輪動(dòng)，但整體主線沒有變化，仍舊圍繞創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)發(fā)散到板塊內(nèi)部業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)的公司。產(chǎn)業(yè)邏輯和基本面仍在積極推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)于BD交易更為理性，伴隨近期2025年歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)（ESMO）大會(huì)的數(shù)據(jù)披露以及BD交易的持續(xù)落地等因素，該機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好創(chuàng)新主線。

“我國創(chuàng)新藥企業(yè)正快速走向世界舞臺(tái)，在很多細(xì)分領(lǐng)域具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，中長期來看，創(chuàng)新藥仍是未來的投資主線。從上市公司業(yè)績情況來看，創(chuàng)新藥板塊仍保持收入高增長并不斷減虧扭虧，我們預(yù)計(jì)三季度創(chuàng)新藥板塊將延續(xù)收入高增趨勢(shì)。同時(shí)，建議關(guān)注業(yè)績邊際持續(xù)向好的CXO、上游科學(xué)試劑、器械設(shè)備等細(xì)分板塊及個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。”東海證券表示。

華源證券表示，展望2025年四季度，繼續(xù)看好創(chuàng)新藥主線，建議關(guān)注三季度業(yè)績開始企穩(wěn)回升的醫(yī)療器械，尤其是醫(yī)療設(shè)備和家用器械板塊，同時(shí)建議關(guān)注有望明年迎來反轉(zhuǎn)的老齡化及院外消費(fèi)領(lǐng)域（藥店、中藥等），估值較低的麻藥、血制品領(lǐng)域等。

來源：中國證券報(bào)

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